Cwallet Weekly Crypto Express | Trader BTC Membayar Harga Tertinggi untuk Lindung Nilai Penurunan

Ringkasan Eksekutif

• Bitcoin telah menembus di bawah basis biaya STH (Short-Term Holders) dan band -1 STD, menempatkan pembeli baru-baru ini di bawah tekanan; wilayah $95 Ribu–$97 Ribu kini bertindak sebagai resistensi kunci, dan merebut kembali level tersebut akan menandai langkah awal menuju pemulihan struktur pasar.
• Permintaan spot tetap lemah, dengan aliran ETF spot AS sangat negatif dan tidak ada penawaran tambahan yang muncul dari pengalokasi TradFi.
• Leverage spekulatif terus terurai, tercermin dalam penurunan open interest futures dan funding rates yang jatuh ke level terendah siklus di seluruh 500 aset teratas.
• Pasar options telah menyesuaikan harga risiko secara tajam, dengan volatilitas tersirat meningkat di seluruh jatuh tempo dan skew tetap sangat negatif karena trader membayar premium signifikan untuk perlindungan penurunan.
• Aliran dominasi put dan permintaan pada strike kunci (misalnya, 90 Ribu) memperkuat rezim posisi defensif, dengan trader melakukan hedging lebih aktif daripada menambah eksposur kenaikan.
• DVOL telah kembali ke level tertinggi bulanan, mengikat bersama penyesuaian harga risiko yang luas di seluruh metrik volatilitas, skew, dan aliran, dan memberi sinyal ekspektasi untuk volatilitas jangka pendek yang tinggi.

Bitcoin telah menembus di bawah kisaran konsolidasi sebelumnya, tergelincir di bawah $97 Ribu dan sempat menyentuh $89 Ribu, menandai level terendah lokal baru dan menarik kinerja tahun berjalan (year-to-date) ke wilayah negatif. Kontraksi yang lebih dalam ini memperluas tren bear ringan yang kami soroti minggu lalu dan menimbulkan pertanyaan tentang di mana dukungan struktural dapat muncul kembali. Dalam edisi ini, kami menganalisis kekuatan yang mendorong pantulan kembali menuju $106 Ribu menggunakan model penetapan harga on-chain dan realisasi kerugian pemegang jangka pendek untuk menilai bagaimana pasar telah bereaksi terhadap penembusan ini. Kami kemudian beralih ke indikator off-chain, menjelajahi ETF, pasar futures, dan sentimen pasar options untuk mengevaluasi apakah pemulihan ini mencerminkan permintaan yang asli atau reli pemulihan jangka pendek.

Wawasan On-Chain

Menembus Batas Bawah

Penembusan di bawah $97 Ribu, batas bawah dari "kisaran limbo" minggu lalu, memberi sinyal risiko koreksi yang lebih dalam. Harga kemudian anjlok ke $89 Ribu, membentuk level terendah lokal baru di luar level –1 STD (~$95.4 Ribu) relatif terhadap basis biaya pemegang jangka pendek, kini di dekat $109.5 Ribu.

Penembusan ini mengonfirmasi bahwa kerugian kini mendominasi hampir semua kelompok investor baru-baru ini, sebuah struktur yang secara historis telah memicu penjualan panik dan melemahkan momentum, menuntut waktu bagi pasar untuk pulih. Dalam jangka pendek, band $95 Ribu–$97 Ribu ini dapat bertindak sebagai resistensi lokal, dan merebut kembali level ini akan menjadi indikasi awal bahwa pasar bergerak kembali menuju tingkat ekuilibrium.

Puncak Penjualan Panik

Pergerakan harga ini menandai kali ketiga sejak awal 2024 harga jatuh di bawah batas bawah model basis biaya pemegang jangka pendek. Namun, intensitas kepanikan di kalangan pembeli puncak jauh lebih tinggi kali ini.7D-EMA dari kerugian terealisasi STH melonjak hingga $523 Juta per hari, level tertinggi sejak keruntuhan FTX. Kerugian terealisasi yang meningkat ini menyoroti struktur puncak yang lebih berat yang dibangun antara $106 Ribu–$118 Ribu, jauh lebih padat daripada puncak siklus sebelumnya. Ini berarti diperlukan permintaan yang lebih kuatuntuk menyerap penjual yang tertekan, atau pasar akan memerlukan fase akumulasi yang lebih lama dan lebih dalamsebelum mendapatkan kembali keseimbangan.

Menguji Permintaan Aktif

Mengunjungi kembali model valuasi, pasar kini memasuki wilayah yang belum dipetakan, di mana minat spekulatif dalam fase bearish ringan ini telah meningkat secara nyata. Zona pertahanan utama pertama berada di Harga Terealisasi Investor Aktif, saat ini sekitar $88.6 Ribu. Trading di dekat level ini menempatkan Bitcoin pada basis biaya pemegang non-dormant yang secara aktif memindahkan koin dalam beberapa bulan terakhir, menjadikannya potensi kisaran trading jangka menengah.

Namun, penembusan yang menentukan di bawah model ini akan menandai kali pertama siklus ini harga jatuh di bawah basis biaya investor aktif, sinyal yang jelas bahwa momentum bearish mendominasi pasar.

Penurunan Harga Jenis Berbeda

Meskipun menembus di bawah model basis biaya pemegang jangka pendek, skala dan intensitas rasa sakit investormasih jauh dari ekstremitas yang terlihat selama pasar bear 2022–2023. Sekitar 6.3 Juta BTC kini merugi, dengan mayoritas berada di kisaran kerugian –10% hingga –23.6%.

Distribusi ini sangat menyerupai pasar kisaran jangka pendek Q1 2022, daripada fase kapitulasi yang dalam. Inilah sebabnya mengapa zona harga antara Harga Terealisasi Investor Aktif ($88.6 ribu) dan Rata-Rata Pasar Sejati ($82 ribu) dapat berfungsi sebagai kisaran pemisah yang definitif antara fase bearish ringan dan struktur bear marketpenuh yang serupa dengan 2022–2023.

Wawasan Off-Chain

Tidak Adanya Permintaan ETF

Aliran masuk ETF spot AS terus mencerminkan kurangnya permintaan berkelanjutan yang nyata, dengan rata-rata 7 hari tetap sangat negatif dalam beberapa minggu terakhir. Aliran keluar yang persisten memberi sinyal keengganan di kalangan pengalokasi TradFi untuk menambah eksposur ke dalam penurunan harga saat ini, sebuah penyimpangan yang jelas dari rezim aliran masuk yang kuat yang mendukung kemajuan sebelumnya. Kelemahan yang berkelanjutan ini menunjukkan bahwa selera diskresioner telah mendingin secara material dan menyoroti tidak adanya penawaran inkremental dari salah satu kelompok pembeli marjinal terbesar di pasar, memperkuat lingkungan yang lebih luas dari permintaan yang terbatas.

Ketiadaan yang berkelanjutan dalam aliran masuk ETF mengindikasikan bahwa pilar permintaan utama belum terlibat kembali, meninggalkan pasar tanpa sumber permintaan utama dalam siklus ini.

Tidak Ada Tanda Selera Risiko

Open Interest futures terus cenderung lebih rendah minggu ini, menurun sejalan dengan harga dan memberi sinyal pengurangan aktivitas spekulatif yang persisten. Alih-alih menambah eksposur ke dalam kelemahan harga, tradertelah membuka risiko secara sistematis, meninggalkan pasar dalam posisi yang sangat kurang terposisikandibandingkan dengan penurunan harga sebelumnya. Ini selaras dengan tema yang lebih luas dari permintaan yang memudar di seluruh kelompok pengambil risiko.Kontraksi yang berkelanjutan dalam posisi futures ini menyoroti pasar yang masih enggan mengerahkan modal, memperkuat kurangnya keyakinan di balik pergerakan harga saat ini.

Kesimpulan

Bitcoin terus melewati fase pasar yang menantang, yang didefinisikan oleh struktur pasar yang melemah, permintaan spekulatif yang mundur, dan pergeseran yang menentukan menuju posisi menghindari risiko di seluruh derivatif. Permintaan spot tetap absen, aliran ETF negatif, dan pasar futures menunjukkan tidak ada selera untuk menambah leverage ke dalam kelemahan harga.Sementara itu, pasar options menyoroti kekhawatiran yang meningkat: volatilitas tersirat tinggi, skew tetap negatif, dan investor membayar premium yang semakin tinggi untuk perlindungan penurunan.

Secara keseluruhan, dinamika ini membingkai pasar yang mencari stabilitas, di mana jalur ke depan bergantung pada apakah permintaan dapat muncul kembali di sekitar level basis biaya kunci atau apakah kerapuhan saat ini memberi jalan pada fase korektif yang lebih dalam atau pasar bear.

Cwallet: Gerbang All-in-One Aman Anda Menuju Keuangan Kripto Global

Cwallet mendefinisikan ulang dompet digital, menawarkan platform terpadu berkinerja tinggi untuk mengelola seluruh portofolio Anda, mendukung lebih dari 1.000 cryptocurrency di 60+ jaringan global. Kami menggabungkan keamanan tingkat atas dengan utilitas yang tak tertandingi:

Kontrol Finansial: Melangkah lebih jauh dari sekadar menahan aset. Terlibat dalam aksi pasar yang dinamis dengan trading Memecoin/xStocks tanpa biaya (zero-fee), atau bergabung dalam kesenangan dengan alat prediksi interaktif seperti Trend Trade dan Market Battle.

Kekuatan Dunia Nyata: Buka potensi pengeluaran aset Anda secara instan. Cozy Card mengubah kripto Anda menjadi solusi pembayaran yang fleksibel, memungkinkan transaksi aman di dunia nyata, baik secara online maupun offline.

Alat Praktis: Tingkatkan efisiensi dengan layanan unik yang terintegrasi. Manfaatkan HR Bulk Management untuk kebutuhan bisnis, atau gunakan Kartu Hadiah dan Isi Ulang Pulsa Seluler untuk utilitas sehari-hari.

Cwallet adalah tempat di mana keamanan bertemu utilitas dan inovasi dalam satu aplikasi yang kuat.Bergabunglah dengan jutaan pengguna yang mentransformasi cara mereka mengelola kekayaan digital!

Tautan Resmi

Situs Resmi: https://cwallet.com

Twitter: https://twitter.com/CwalletOfficial

Penafian (Disclaimer)

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan edukasi. Ini bukan merupakan nasihat finansial, investasi, hukum, atau pajak, juga bukan tawaran atau ajakan untuk membeli, menjual, atau memegang aset digital apa pun. Aset kripto melibatkan volatilitas dan risiko tinggi, dan nilainya dapat berfluktuasi secara besar-besaran. Pembaca harus menyadari dan mematuhi undang-undang dan regulasi lokal yang relevan mengenai aset digital di yurisdiksi spesifik mereka, karena ketersediaan produk dapat bervariasi. Semua keputusan investasi harus didasarkan pada riset Anda sendiri (DYOR) dan penilaian risiko. Beberapa konten di sini mungkin dibuat atau dibantu oleh alat kecerdasan buatan (AI). Penulis dan platform tidak bertanggung jawab atas kerugian investasi.