Cwallet Weekly Crypto Express | Harga Bitcoin di $112K: Tanda Konsolidasi atau Akhir dari Bull Run?

Ringkasan Eksekutif

• Bitcoin diperdagangkan di dekat $112 ribu, berkonsolidasi di antara $104 ribu dan $116 ribu. URPDmenunjukkan bahwa investor telah mengakumulasi di kisaran $108 ribu–$116 ribu, mengisi celah udara yang ada. Ini mencerminkan pembelian saat penurunan yang konstruktif, meskipun tidak mengesampingkan kemungkinan kontraksi lebih lanjut.
• Penembusan di bawah basis biaya kuantil 0.95 mengakhiri fase euforia selama 3.5 bulan, menempatkan harga kembali ke dalam kisaran $104 ribu–$114 ribu. Secara historis, zona ini adalah koridor konsolidasi sidewayssebelum tren baru yang menentukan.
• Profitabilitas pemegang jangka pendek turun tajam menjadi 42% selama aksi jual, sebelum memantul kembali ke 60%. Pantulan ini membuat pasar netral tetapi rapuh, dengan konfirmasi momentum baru hanya akan terjadi jika harga merebut kembali $114 ribu–$116 ribu.
• Sentimen off-chain mulai mendingin. Pendanaan futures tetap netral tetapi rentan, sementara aliran masuk ETFtelah melambat tajam. Aliran ETF Bitcoin sebagian besar adalah permintaan spot yang terarah, sementara aliran Ethereum mencerminkan campuran permintaan spot dan arbitrase tunai-dan-bawa.

Akumulasi di Celah Harga

Sejak mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada pertengahan Agustus, Bitcoin telah memasuki tren turun yang volatil, menurun ke $108 ribu sebelum memantul kembali menuju $112 ribu. Dengan meningkatnya volatilitas, pertanyaan utamanya adalah apakah ini menandai dimulainya pasar bearish yang sesungguhnya atau hanya kontraksi jangka pendek. Untuk menjawabnya, kita beralih ke metrik on-chain dan off-chain.

Titik awal yang berguna adalah UTXO Realized Price Distribution (URPD), yang menunjukkan pada harga berapa set UTXO Bitcoin saat ini dibuat, memberikan wawasan tentang di mana investor mengakuisisi koin mereka.

Membandingkan snapshot dari 13 Agustus dengan struktur saat ini, terbukti bahwa investor telah memanfaatkan pullbackke dalam "celah udara" $108 ribu–$116 ribu. Akumulasi telah secara bertahap mengisi kisaran ini, yang mencerminkan respons "beli saat harga turun" yang jelas. Perilaku ini konstruktif untuk jangka panjang, namun tidak menghilangkan risiko kontraksi lebih lanjut dalam jangka pendek hingga menengah.

Dari Euforia ke Kelelahan

Meskipun URPD menyoroti pembelian saat penurunan yang konstruktif, kasus untuk berlanjutnya pelemahan berasal dari konteks siklus yang lebih luas. Reli ke level tertinggi baru pada pertengahan Agustus adalah fase euforia multi-bulanketiga dari siklus ini, yang didefinisikan oleh momentum harga yang luar biasa yang mendorong sebagian besar pasokan ke dalam keuntungan. Mempertahankan periode seperti itu membutuhkan aliran modal tanpa henti yang cukup kuat untuk mengimbangi aksi ambil untung yang persisten, sebuah dinamika yang jarang bertahan lama.

Perilaku ini ditangkap oleh basis biaya kuantil 0.95, ambang batas di mana 95% pasokan berada dalam keuntungan. Fase euforia terbaru berlangsung kira-kira 3.5 bulan sebelum permintaan akhirnya menunjukkan tanda-tanda kelelahan, dengan Bitcoin jatuh kembali di bawah ambang batas ini pada 19 Agustus.

Saat ini, harga diperdagangkan antara basis biaya kuantil 0.85 dan 0.95, atau di kisaran $104.1 ribu–$114.3 ribu. Secara historis, zona ini telah bertindak sebagai koridor konsolidasi setelah puncak euforia, sering kali mengarah ke pasar sideways yang bergejolak. Oleh karena itu, penembusan di bawah $104.1 ribu akan mengulang fase kelelahan pasca-ATH yang terlihat di awal siklus ini, sedangkan pemulihan di atas $114.3 ribu akan menandakan permintaan menemukan pijakan dan merebut kembali kendali atas tren.

Pemegang Jangka Pendek di Bawah Tekanan

Mengingat Bitcoin kini diperdagangkan di kisaran yang menentukan, perilaku pembeli baru-baru ini menjadi sangat penting. Keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi oleh pemegang jangka pendek sering kali menjadi pendorong psikologis utama yang membentuk puncak dan dasar lokal, karena ayunan mendadak antara keuntungan dan kerugian menentukan reaksi mereka.

Persentase pasokan pemegang jangka pendek yang berada dalam keuntungan memberikan gambaran yang jelas tentang dinamika ini. Dengan penurunan harga ke $108 ribu, bagian mereka yang berada dalam keuntungan runtuh dari di atas 90% menjadi hanya 42%, sebuah pendinginan yang sesuai buku teks dari kondisi overheated menuju zona stres mendadak. Pembalikan tajam seperti itu biasanya memprovokasi aksi jual yang didorong rasa takut dari pembeli puncak, yang kemudian sering diikuti oleh kelelahan dari penjual yang sama. Pola ini menjelaskan memantulnya harga baru-baru ini dari $108 ribu kembali ke $112 ribu.

Pada harga saat ini, lebih dari 60% pasokan pemegang jangka pendek kembali berada dalam keuntungan, sebuah sikap netral dibandingkan dengan ekstremitas dalam beberapa minggu terakhir. Namun, comeback ini masih rapuh. Hanya pemulihan yang berkelanjutan di atas $114 ribu–$116 ribu, di mana lebih dari 75% pasokan pemegang jangka pendekakan kembali ke keuntungan, yang dapat memberikan kepercayaan diri yang diperlukan untuk menarik permintaan baru dan mendorong kenaikan berikutnya.

Setelah mencerna kondisi pasar saat ini melalui model harga on-chain dan lensa profitabilitas para pemegang jangka pendek, langkah selanjutnya adalah menilai apakah indikator off-chain sejalan dengan sinyal-sinyal ini atau justru menunjukkan perbedaan.

Probe Sentimen

Di antara indikator off-chain, pasar futures — khususnya kontrak perpetual — cenderung bereaksi paling sensitif terhadap pergeseran sentimen secara keseluruhan. Tingkat pendanaan, yang mencerminkan bunga per jam yang bersedia dibayar oleh posisi beli (longs) untuk menahan posisi, berfungsi sebagai pengukur langsung permintaan spekulatif. Nilai yang tinggi menandakan pasar yang terlalu panas, sementara pergeseran ke arah nol atau nilai negatif menyoroti momentum yang melemah.

Dengan $300 ribu per jam sebagai tolok ukur yang ditetapkan antara fase bullish dan bearish dari siklus saat ini, dan tingkat pendanaan saat ini berada di sekitar $366 ribu per jam, pasar berada di zona netral: tidak terlalu panas seperti puncak >$1 juta per jam pada Maret dan Desember 2024, juga tidak mendingin seperti titik terendah <$300 ribu per jam pada Q1–Q3 2025. Jika pendanaan semakin terkompresi di bawah ambang batas ini, itu akan mengonfirmasi bahwa permintaan secara lebih luas di pasar futures sedang berkurang.

Permintaan TradFi Mendingin

Selain pasar futures, lensa penting lainnya pada sentimen off-chain datang dari aliran masuk ETF spot, yang menangkap kekuatan permintaan institusional dari keuangan tradisional. Rata-rata 14 hari dari aliran masuk bersih menyoroti bagaimana lonjakan 56 ribu–85 ribu ETH per hari dari Mei hingga Agustus 2025 memainkan peran penting dalam mendorong Ethereum ke level tertinggi baru. Namun, selama seminggu terakhir, laju ini telah melambat tajam menjadi hanya 16.6 ribu ETH per hari, menggarisbawahi melemahnya permintaan saat harga mundur dari puncaknya.

Bitcoin mengalami tren serupa. Aliran masuk yang secara konsisten melebihi 3 ribu BTC per hari sejak April mendingin sepanjang Juli, dengan rata-rata 14 hari saat ini turun menjadi hanya 540 BTC. Secara keseluruhan, kedua pasar mencerminkan kontraksi yang jelas dalam daya beli TradFi, yang bertepatan dengan pullback harga yang lebih luas selama beberapa minggu terakhir.

Perbedaan Struktural

Meskipun Bitcoin dan Ethereum sama-sama mengalami apresiasi harga seiring dengan lonjakan aliran masuk ETF, struktur dasar permintaan TradFi di antara keduanya berbeda. Membandingkan aliran masuk ETF kumulatif dengan perubahan dua mingguan pada CME open interest mengungkap perbedaan-perbedaan ini.

Untuk Bitcoin, aliran masuk ETF jauh melebihi perubahan dalam posisi futures, yang menunjukkan bahwa investor TradFi terutama mengekspresikan permintaan terarah melalui eksposur spot. Sebaliknya, Ethereum menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa: perubahan dua mingguan pada CME open interest berjumlah lebih dari 50% dari aliran masuk ETF kumulatif. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar aktivitas TradFi di Ethereum menggabungkan eksposur spot dengan strategi arbitrase tunai-dan-bawa, mencampur taruhan terarah dengan arbitrase netral.

Kesimpulan

Bitcoin berada di dekat $112 ribu, berkonsolidasi di dalam kisaran $104 ribu–$116 ribu. Sinyal on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek masih rapuh, dengan profitabilitas yang pulih dari posisi terendah baru-baru ini tetapi belum cukup kuat untuk mengonfirmasi momentum yang diperbarui. Merebut kembali $114 ribu–$116 ribu akan memulihkan profitabilitas STH secara luas dan memperkuat kasus bullish. Sebaliknya, penembusan di bawah $104 ribu berisiko mengulangi fase kelelahan pasca-ATH sebelumnya, dengan potensi penurunan ke arah $93 ribu–$95 ribu.

Indikator off-chain menggemakan ketidakpastian ini. Pendanaan futures tetap netral tetapi berisiko melunak jika permintaan memudar, sementara aliran masuk ETF yang memicu reli sebelumnya telah melambat tajam. Untuk Bitcoin, aliran modal baru-baru ini ke ETF sebagian besar adalah permintaan terarah, sementara di Ethereum, itu adalah campuran yang lebih besar dari perdagangan tunai-dan-bawa di samping eksposur spot.

Cwallet: Gerbang Anda Menuju Trading Kripto yang Lebih Cerdas

Cwallet bukan sekadar dompet kripto lainnya—ini adalah ekosistem all-in-one di mana pengguna dapat menyimpan, menukar (swap), mendapatkan (earn), dan kini melakukan trading kripto secara real time. Dengan dukungan lebih dari 1.000 cryptocurrency di lebih dari 60+ blockchain, Cwallet membangun jembatan antara pengguna sehari-hari dan ekonomi digital yang berkembang pesat.

Pengenalan Trend Trade dan Market Battle menunjukkan bagaimana Cwallet mendefinisikan ulang fungsi sebuah dompet kripto. Dengan menggabungkan keamanan, kesederhanaan, dan fitur-fitur yang menarik, Cwallet memberdayakan baik pemula maupun trader berpengalaman untuk menjelajahi pasar dengan cara baru.

Dalam beberapa bulan mendatang, Cwallet berencana untuk memperluas penawaran trading-nya sambil terus meluncurkan fitur gaya hidup seperti Cozy Card, isi ulang pulsa, dan kartu hadiah—membuat kripto menjadi praktis untuk kehidupan sehari-hari.

Tautan Resmi

Situs Resmi: https://cwallet.com

Twitter: https://twitter.com/CwalletOfficial

Penafian: Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan nasihat investasi. Harap berinvestasi dengan bijak dan dengan risiko Anda sendiri.