Cwallet Weekly Crypto Express | BTC Terhambat oleh Pasokan Overhead yang Mencapai Rekor

Ringkasan Eksekutif

• Bitcoin tetap berada dalam kisaran yang secara struktural rapuh, dengan penolakan baru-baru ini di dekat $93 ribu dan penurunan bertahap menuju $85,6 ribu yang menyoroti pasokan berlebih yang terus-menerus. Distribusi padat antara $93 ribu–$120 ribu terus membatasi upaya pemulihan, sementara kegagalan untuk merebut kembali kuantil 0,75 (~$95 ribu) dan Basis Biaya Pemegang Jangka Pendek di $101,5 ribu membatasi momentum kenaikan.
• Terlepas dari tekanan jual yang berkelanjutan, permintaan pembeli yang sabar sejauh ini telah mempertahankan Rata-Rata Pasar Sejati di dekat $81,3 ribu, mencegah penurunan yang lebih dalam. Keseimbangan ini mencerminkan pasar yang berada di bawah tekanan waktu, di mana meningkatnya kerugian yang belum terealisasi dan yang telah terealisasi meningkatkan tekanan psikologis pada investor.
• Permintaan spot tetap selektif dan berumur pendek, dengan tindak lanjut yang terbatas di tempat-tempat utama dan tidak ada ekspansi akumulasi yang terkoordinasi selama penurunan harga baru-baru ini. Arus kas perusahaan tetap episodik, berkontribusi pada volatilitas tetapi tidak memberikan dukungan struktural yang konsisten.
• Pasar berjangka terus mengurangi risiko, dengan minat terbuka cenderung menurun dan tingkat pendanaan mendekati netral, menandakan kurangnya keyakinan spekulatif daripada pengurangan leverage yang dipaksakan. Leverage tidak lagi mendorong penurunan, tetapi juga tidak mendukung kenaikan.
• Pasar opsi memperkuat rezim yang terbatas dalam kisaran harga. Volatilitas jangka pendek telah terkompresi pasca-FOMC, risiko penurunan tetap diperhitungkan tetapi stabil, dan arus lebih menyukai pengumpulan premi daripada taruhan arah, dengan jatuh tempo besar di bulan Desember menahan pergerakan harga hingga akhir tahun.

Wawasan On-Chain

Struktur Pasar yang Terbebani Kelebihan Pasokan

Harga kini telah kembali ke level yang terakhir terlihat hampir setahun yang lalu, meskipun mengalami dua reli besar selama periode tersebut. Hal ini telah meninggalkan kumpulan pasokan yang padat yang terakumulasi oleh pembeli utama di kisaran $93.000–$120.000. Distribusi pasokan yang dihasilkan mencerminkan struktur pasar yang terbebani kelebihan pasokan di mana, mirip dengan awal tahun 2022, upaya pemulihan semakin dibatasi oleh tekanan jual di atasnya, terutama pada tahap awal fase bearish.

Selama harga tetap di bawah kisaran ini dan gagal merebut kembali ambang batas utama, terutama Basis Biaya Pemegang Jangka Pendek di $101.500, risiko penurunan korektif lebih lanjut terus membayangi pasar.

Menimbang Kelebihan Pasokan

Untuk lebih memahami bobot kelebihan pasokan ini, pertama-tama kita dapat menilai volume koin yang saat ini mengalami kerugian. Pasokan yang merugi telah meningkat menjadi 6,7 juta BTC (7D-SMA), menandai tingkat pasokan yang merugi tertinggi yang diamati dalam siklus ini.

Bertahan dalam kisaran 6–7 juta BTC sejak pertengahan November, pola ini sangat mirip dengan fase transisi awal siklus sebelumnya, di mana meningkatnya frustrasi investor mendahului pergeseran ke arah kondisi bearish yang lebih nyata dan kapitulasi yang intensif pada harga yang lebih rendah.

Kerugian yang Semakin Mematangkan

Berdasarkan tingginya porsi pasokan yang dipegang dalam kondisi rugi, waktu kini muncul sebagai sumber tekanan pasar yang dominan. Seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini, dari 23,7% pasokan yang beredar saat ini berada di bawah harga pasar, 10,2% dipegang oleh pemegang jangka panjang dan 13,5% oleh pemegang jangka pendek. Distribusi ini menunjukkan bahwa, seperti halnya transisi siklus sebelumnya ke rezim bearish yang lebih dalam, pasokan yang menanggung kerugian yang dikumpulkan oleh pembeli baru-baru ini secara bertahap matang menjadi kelompok pemegang jangka panjang.

Karena pasokan di bawah harga pasar ini mengalami uji stres berbasis waktu yang berkepanjangan, investor dengan keyakinan yang lebih lemah mungkin semakin menyerah dalam kondisi rugi, menambah tekanan penjualan lebih lanjut ke pasar.

Wawasan Off-Chain

Permintaan Spot Kurang Berkelanjutan

Arus pasar spot terus mencerminkan profil permintaan yang tidak merata di berbagai tempat utama. Bias Delta Volume Kumulatif menunjukkan lonjakan aktivitas beli secara berkala, tetapi pergerakan ini gagal berkembang menjadi akumulasi yang berkelanjutan, terutama selama penurunan harga baru-baru ini. CVD spot Coinbase tetap relatif konstruktif, menunjukkan partisipasi yang lebih stabil dari investor yang berbasis di AS, sementara arus Binance dan bursa agregat tetap bergejolak dan sebagian besar tanpa arah.

Dispersi ini menunjukkan keterlibatan selektif daripada permintaan spot yang terkoordinasi. Penurunan baru-baru ini belum memicu ekspansi yang menentukan dalam CVD positif, menunjukkan bahwa pembelian saat harga turun tetap bersifat taktis dan jangka pendek. Tanpa akumulasi spot yang berkelanjutan di berbagai tempat, aksi harga terus lebih bergantung pada posisi derivatif dan kondisi likuiditas daripada permintaan spot organik.

Volatilitas Jangka Pendek Mereda

Setelah pengurangan risiko derivatif, volatilitas tersirat terus menyusut pada jangka pendek setelah FOMC, sementara jatuh tempo jangka panjang tetap relatif stabil meskipun terjadi penurunan kecil. Konfigurasi ini menunjukkan bahwa para pedagang secara aktif mengurangi eksposur terhadap ketidakpastian jangka pendek daripada menilai kembali rezim volatilitas yang lebih luas. Volatilitas tersirat jangka pendek paling sensitif terhadap risiko peristiwa, dan ketika turun, biasanya mencerminkan keputusan yang disengaja untuk mundur dari katalis langsung.

Oleh karena itu, ketenangan saat ini bukanlah kebetulan. Volatilitas sedang dijual ke pasar, menunjukkan efek pemosisian daripada pelepasan atau kurangnya likuiditas.

Kesimpulan

Pasar terus berfluktuasi dalam struktur yang rapuh dan sensitif terhadap waktu, yang dibentuk oleh pasokan yang tinggi, realisasi kerugian yang meningkat, dan persistensi permintaan yang memudar. Penolakan harga di dekat $93 ribu dan pergeseran selanjutnya menuju $85,6 ribu mencerminkan pasokan padat yang terakumulasi antara $93 ribu–$120 ribu, di mana pembeli utama sebelumnya terus membatasi upaya pemulihan. Selama harga tetap di bawah kuantil 0,75 (~$95 ribu) dan gagal merebut kembali Basis Biaya Pemegang Jangka Pendek di $101,5 ribu, kemajuan kenaikan kemungkinan akan tetap terbatas.

Terlepas dari tekanan ini, permintaan yang sabar sejauh ini telah mempertahankan Rata-Rata Pasar Sejati di dekat $81,3 ribu, mencegah penurunan yang lebih dalam. Permintaan spot tetap selektif, arus kas perusahaan bersifat episodik, dan posisi berjangka terus mengurangi risiko daripada membangun kembali keyakinan. Pasar opsi memperkuat rezim yang terbatas pada kisaran ini, dengan volatilitas jangka pendek yang tertekan, risiko penurunan tetap diperhitungkan tetapi stabil, dan posisi yang didorong oleh jatuh tempo menahan pergerakan harga hingga akhir Desember.

Singkatnya, Bitcoin tetap terjebak di antara dukungan struktural di dekat $81.000 dan tekanan jual yang terus-menerus di atasnya. Pergeseran yang signifikan akan membutuhkan kelelahan penjual di atas $95.000 atau masuknya likuiditas baru yang mampu menyerap pasokan dan merebut kembali level harga pokok utama.

Cwallet: Gerbang All-in-One Aman Anda Menuju Keuangan Kripto Global

Cwallet mendefinisikan ulang dompet digital, menawarkan platform terpadu dan berkinerja tinggi untuk mengelola seluruh portofolio Anda, mendukung lebih dari 1.000 mata uang kripto di lebih dari 60 jaringan global. Kami menggabungkan keamanan tingkat atas dengan utilitas yang tak tertandingi.

Kontrol Keuangan: Melampaui sekadar menyimpan. Terlibat dalam Perdagangan Spot, termasuk Swap, Memecoins, dan xStocks, atau jelajahi Perdagangan Berjangka, seperti Perdagangan Abadi, 1001X, Perdagangan Tren, dan Market Battle, untuk aksi pasar yang dinamis.

Kekuatan Dunia Nyata: Buka potensi pengeluaran aset Anda secara instan. Cozy Card mengubah kripto Anda menjadi solusi pembayaran fleksibel untuk transaksi dunia nyata yang aman secara online dan offline.

Alat Praktis: Tingkatkan efisiensi dengan layanan terintegrasi. Gunakan Manajemen Massal SDM untuk kebutuhan bisnis, atau Kartu Hadiah dan Isi Ulang Seluler untuk utilitas sehari-hari.Cwallet adalah tempat keamanan, utilitas, dan inovasi bersatu dalam satu aplikasi yang ampuh.

Bergabunglah dengan jutaan orang yang mengubah cara mereka mengelola kekayaan digital mereka！

Tautan Resmi

Situs Resmi: https://cwallet.com

Twitter: https://twitter.com/CwalletOfficial

Penafian (Disclaimer)

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan edukasi. Ini bukan merupakan nasihat finansial, investasi, hukum, atau pajak, juga bukan tawaran atau ajakan untuk membeli, menjual, atau memegang aset digital apa pun. Aset kripto melibatkan volatilitas dan risiko tinggi, dan nilainya dapat berfluktuasi secara besar-besaran. Pembaca harus menyadari dan mematuhi undang-undang dan regulasi lokal yang relevan mengenai aset digital di yurisdiksi spesifik mereka, karena ketersediaan produk dapat bervariasi. Semua keputusan investasi harus didasarkan pada riset Anda sendiri (DYOR) dan penilaian risiko. Beberapa konten di sini mungkin dibuat atau dibantu oleh alat kecerdasan buatan (AI). Penulis dan platform tidak bertanggung jawab atas kerugian investasi.